金(jīn)融界(jiè)4月26日(rì)消息 国内期货市(shì)场早盘收盘(pán)，商品(pǐn)期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动(dòng) 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值(zhí)合(hé)适做多但是驱(qū)动有限的阶段。前期我们做空纯碱(jiǎn)的原因(yīn)在(zài)于4月偏宽(kuān)松的(de)预期下，存(cún)在累库(kù)和订单下滑导致(zhì)的(de)现货价格下降，近几周现货也基本兑(duì)现，期(qī)货重心下移。从(cóng)09可能(néng)的向上驱动来看，检修、可流(liú)通现货(huò)、投(tóu)产延迟这三点可能会构成反(fǎn)弹(dàn)的驱动。而目前(qián)来看，投(tóu)产的(de)变(biàn)数预计不大；中游库存(cún)偏低，但是奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒现货反馈并(bìng)不存在缺货迹(jì)象，基(jī)差表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的(de)驱(qū)动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修的兑(duì)现造成现(xiàn)货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但是(shì)驱动依旧是等(děng)待检修兑现，可(kě)选择(zé)9-1正套(tào)的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看(kàn)，玻(bō)璃的表现环比(bǐ)和同比(奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒bǐ)上都是(shì)相当出(chū)类拔萃，日均水平持平去(qù)年8月份(fèn)和(hé)2021年旺季的水平，而这一点和下游(yóu)反(fǎn)馈(kuì)和实际地(dì)产的(de)表现并(bìng)不(bù)匹配。同(tóng)时，我们观察到下(xià)游(yóu)原片库(kù)存基(jī)本补至(zhì)2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我们还是得考虑梅(méi)雨季(jì)的因素，往(wǎng)年下游存在压缩原(yuán)片库存(cún)的可能(néng)性。但(dàn)是从近(jìn)期的现货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继(jì)续(xù)上调(diào)现货价格，产(chǎn)销维持在较高水平，因此近月确实难(nán)以出现(xiàn)回撤(chè)，总(zǒng)体(tǐ)还(hái)是正套(tào)思(sī)路。

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