射频芯片领(lǐng)域面(miàn)临(lín)变局(jú)，下游市(shì)场(ch卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢ǎng)增(zēng)速放缓叠加(jiā)进入竞争红(hóng)海，海外巨头已开始寻(xún)求(qiú)业务转(zhuǎn)型。

　　今日(rì)，射频芯片厂商慧智(zhì)微正式(shì)在科创板(bǎn)上(shàng)市。公司(sī)股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌(diē)去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微在一级市场受到资本(běn)热捧。据公司上市文(wén)件，慧(huì)智微于2018年末开始(shǐ)进入融资快(kuài)车道，先后引入(rù)了华兴资(zī)本、元禾璞(pú)华、大基金二期、红(hóng)杉中国、IDG资本、光(guāng)速中(zhōng)国以及(jí)金沙江创投等(děng)一系列外部(bù)机构股(gǔ)东(dōng)。截至上市前，大基金(jīn)二期、广发(fā)信德以及金沙江创(chuàng)投为持(chí)股达5％以上的外部机构股东，持股比例(lì)分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提(tí)的是，与慧智微产品结构相似的唯捷创芯，上市首日也走出了破发的(de)行情，该公司股价(jià)于去年下(xià)半年(nián)触底(dǐ)回升，但截(jié)至今日收(shōu)盘股价仍略低于发行(xíng)价(jià)。

　　二级市场(chǎng)遇冷背(bèi)后，是射频领域(yù)正面临变(biàn)局(jú)。目前，正(zhèng)射(shè)频需(xū)求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增速放缓以及5G普及潜力有限(xiàn)等因素影(yǐng)响，预(yù)计到2028年射频前端市(shì)场(chǎng)年(nián)复合增长(zhǎng)率约为5.8％。博(bó)通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球射频(pín)芯片巨头(tóu)，近年来(lái)也在(zài)响应市场变化谋(móu)求(qiú)射频芯(xīn)片业务以(yǐ)外的(de)转型。

　　《科创板日报(bào)》记者注(zh卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢ù)意到，当前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科技(jì)、康希通(tōng)信(xìn)等公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期(qī)等(děng)多个知名资方

　　公开资料(liào)显示，慧智微成立(lì)于2011年，主营(yíng)业务(wù)为射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售，下游应用领(lǐng)域主要包(bāo)括(kuò)智能手机以及(jí)物(wù)联(lián)网(wǎng)，客户(hù)包括三星、OPPO等智能手机品(pǐn)牌，闻泰科(kē)技等移动终端设备ODM厂商，以(yǐ)及移(yí)远通信(xìn)等无线通信模组厂(chǎng)商(shāng)。

　　据(jù)招(zhāo)股书，2020-2022年(nián)，公(gōng)司分(fēn)别实现营业收入2.07亿(yì)元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿(yì)元；公(gōng)司当前仍处于(yú)亏损状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏(kuī)损持续的原因，慧智微在招(zhāo)股文件中(zhōng)称，是由于(yú)持(chí)续进行高额研发投入；下(xià)游客户集中且具有产(chǎn)品验证周期，尚未形成规模效应；市场竞争激烈(liè)，叠加下游(yóu)去库存周(zhōu)期影响(xiǎng)，公(gōng)司(sī)产品毛利空间受(shòu)挤压(yā)。

　　研发投入方(fāng)面(miàn)，近三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面(miàn)，近三年公司的(de)综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行(xíng)业头部卓胜微50％左(zuǒ)右(yòu)的毛利率水平，也(yě)不及和慧智(zhì)微产品结构更接近(jìn)的唯捷(jié)创芯(xīn)，后者毛利率(lǜ)为30％上(shàng)下。

　　在自(zì)身造血(xuè)能力不足，但(dàn)仍要抓(zhuā)紧扩大规模的情况下(xià)，慧智微(wēi)开启了(le)对外融资之路。公开信息(xī)显示(shì)，公司于2018年(nián)末开始进入融资快车道，尤其是(shì)冲刺(cì)IPO前(qián)的2021年，其在一年内完成了三轮融(róng)资，众(zhòng)多知名资方，包括大基金二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在(zài)这(zhè)一阶段对慧智微(wēi)进入了慧智微的股东(dōng)序列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金二期、广发信(xìn)德以及(jí)金沙江创(chuàng)投为持股达5％以上(shàng)的外(wài)部机构股东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显(xiǎn)示，从当前的股价情况(kuàng)看，大基(jī)金二期在投资慧智微的近两年时间(jiān)里，实现了(le)近2.5倍的账面(miàn)回(huí)报，而较(jiào)大基(jī)金二期晚3个月进(jìn)入、并在后一(yī)轮持续加(jiā)注的红杉中国，平均持(chí)股(gǔ)成本增(zēng)至13.78元/股(gǔ)，当前实现账面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射(shè)频芯片领(lǐng)域面临(lín)变局

　　慧(huì)智微招股书显示(shì)，公司目前有(yǒu)超过接近67％的收入(rù)来自于手机领(lǐng)域(yù)。当前，智能手机出货量(liàng)的大(dà)幅下降，已经对慧智微的业绩造(zào)成了冲击(jī)，而(ér)市(shì)场(chǎng)对智能手(shǒu)机未来增速持续放缓(huǎn)的(de)预(yù)期，也(yě)让资本市场对包括慧智微在内的射(shè)频芯片厂商做出了重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频(pín)前端的市(shì)场(chǎng)为190亿美元(yuán)以上，2022年由于(yú)手机(jī)市场的下(xià)滑，射频前端市场规模与2021年(nián)的市场相差无几(jǐ)。而接下来，由于智能(néng)手机(jī)的温和增(zēng)长以及(jí)5G普及的潜力有限(xiàn)，预计到2028年射(shè)频前端的市(shì)场年复合增长(zhǎng)率约(yuē)为(wèi)5.8％，将达到269亿美元(yuán)。

　　与慧智微有着(zhe)相似产(chǎn)品结构，同样在IPO前获豪华股东突击入股的射频龙头唯捷创芯，在去年(nián)4月科创板上市时，也遭遇了破发的行情(qíng)，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股的(de)价格后止跌回升，但截(jié)至今日(rì)收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元(yuán)/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全球多(duō)家射频芯片(piàn)领域的巨头厂商都在谋(móu)求转(zhuǎn)型，拓(tuò)展射(shè)频以(yǐ)外(wài)的业务领(lǐng)域。以(yǐ)Qorvo为例，除(chú)了原有的(de)射频芯片外，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽车、物联网、电源等(děng)领(lǐng)域。

　　国内方面(miàn)，射频领域正呈现出一片红海的竞争格局，由于入(rù)局(jú)者众，且产(chǎn)品仍集中在中低端市场，各(gè)射频芯片(piàn)厂卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢商只能再卷价格，进一步压低了自身的利(lì)润空间(jiān)。

　　射(shè)频厂商三伍微电(diàn)子创(chuàng)始人钟林此前曾表示，国产射频前端芯片杀价(jià)已(yǐ)经(jīng)无底线，而预计未来每个(gè)射频细分赛(sài)道还(hái)会(huì)有更多(duō)竞(jìng)争者进入，往(wǎng)后三年射频芯片厂商将面临更大的生(shēng)存和竞争压力。

　　目前，一级市场对(duì)射频芯片厂(chǎng)商的关(guān)注亦有(yǒu)所下降，截至(zhì)目前，今年共有9家(jiā)射频芯片厂商宣布完(wán)成融资，而在(zài)2021年(nián)上半年(nián)，这个数据是近(jìn)50家，且投(tóu)资(zī)机构涵盖了投资(zī)机构(gòu)涵盖了中金资本、红杉资本(běn)中(zhōng)国、小米长江产业基(jī)金(jīn)、深创投等知名机构(gòu)。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技(jì)、康希(xī)通信等(děng)公司(sī)正排队IPO。

　　慧智微(wēi)在招股书中(zhōng)表示，本次IPO募得资金将用于芯片测设(shè)中心建设、总(zǒng)部基地及上海(hǎi)和广(guǎng)州研(yán)发中心建(jiàn)设以及补(bǔ)充流(liú)动资金。具(jù)体战略规划方(fāng)面，其表(biǎo)示将巩固在(zài)5G射频前端领(lǐng)域取得的市场地位，增加(jiā)头部客(kè)户(hù)的市场份额；技术(shù)上跟进(jìn)射频前端技术迭代，优(yōu)化可(kě)重构(gòu)技术框(kuāng)架(jià)在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的应(yīng)用；产(chǎn)品(pǐn)上加大(dà)对上游滤波器(qì)、多工器的产(chǎn)业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛的产品(pǐn)系列。

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